Điều tiếp theo sẽ là gì? | Crypto 2026

Tạm dịch: “Trong đầu tư, không có điều gì luôn luôn hiệu quả, bởi vì môi trường thì luôn thay đổi, và chính những nỗ lực của nhà đầu tư nhằm thích ứng với môi trường đó lại tiếp tục làm cho môi trường thay đổi.”

Mình rất muốn dùng câu quote này cho bài viết nên mất cả buổi để tìm lại. Nó là lời nhận xét mà theo mình là rất chính xác về cách một thị trường hoạt động. Đó là lý do vì sao bạn thường nên quan sát, đánh giá hành vi, cấu trúc thị trường. Và cũng lý do vì sao mà chúng ta có bài viết ngày hôm nay.

Hãy thử nhìn lại thị trường crypto ở những giai đoạn cao trào mà nó đã từng:

Thời điểm 2017 khi làn sóng ICO xuất hiện, có thể nói miễn là gắn với cái mác công nghệ Blockchain, nó có thể kêu gọi được vốn và FOMO. Vì người tham gia lúc đó chính yếu họ tin vào một số điều như: “Blockchain = Internet mới”, “Token = Cổ phần trên internet”, “Vào sớm = Thắng chắc” và những suy nghĩ mơ hồ khác nhưng đủ để tạo cảm giác “đây là một cái gì đó mà nó có thể làm một việc gì đó rất lớn”.

Khi cuộc chơi dần trở nên quen thuộc, không có nhiều thứ mới khác xuất hiện để bù đắp cho khoảng trống cực lớn giữa kỳ vọng đang được phản ánh vào giá cả và giá trị thực tế mà nó có thể tạo ra, người tham gia lúc đó đang chơi một trò chơi mà ai cũng có khả năng đoán được người kia sẽ làm gì.

→ Kết thúc cơn sốt ICO.

Hành vi đó cũng lặp lại vào 2020-2021 khi cơn sốt DeFi, GameFi, NFT lần lượt khuấy đảo thị trường, hay cả sóng memecoin 2024-2025 đều đã kết thúc khi không còn gì mới mẻ để duy trì động lực cho hành vi đầu cơ.

Dưới sự thay đổi liên tục trong tâm lý, hành vi và các điều kiện thị trường, điều này dẫn mình đến câu hỏi: Crypto 2026 sẽ trông như thế nào?

Để nhận biết điều gì có khả năng hình thành trong tương lai, mình cần cơ sở để đánh giá.

Phần lớn mọi thứ đều có mối quan hệ nguyên nhân - kết quả, thứ mà theo Ray Dalio gọi nó là “Cause-Effect Relationships”. Nên cơ sở để đánh giá sẽ xuất phát từ việc nhìn nhận lại cấu trúc, hành vi trên thị trường để có được một bức tranh toàn cảnh, hiểu được những động lực đứng sau thúc đẩy hành vi, tâm lý. Từ đó giúp lần ra manh mối cho những khả năng có thể có trong tương lai.

Nhìn lại 2025, nó được coi là một trong những giai đoạn khó chịu nhất của thị trường crypto. Thay vì đạt như kỳ vọng cao vào đầu năm nhờ dưới nhiệm kỳ của tổng thống ủng hộ Bitcoin (Donald Trump), gần như là một kịch bản ngược lại.

Những quy tắc số đông đặt ra, những cách chơi cũ lần lượt bị “bẻ gãy”, điển hình như: Chu kỳ 4 năm, Altcoin Season, Fat Protocol Thesis. Cơn sốt đầu cơ đã lên tới cực đoan rồi tắt lịm. Những dự án không đạt kỳ vọng so với mức giá nó từng được FOMO lần lượt bị “thanh trừng”. Retail (nhà đầu tư nhỏ lẻ) kiệt quệ, nhường sân chơi lại cho các tổ chức, thể chế tài chính và cả những thế lực như chính phủ bước vào cuộc chơi.

Hai góc nhìn mình từng nêu (đặc biệt từ sớm ở các lần offline event) là: “Cái chết của chu kỳ 4 năm” và “Crypto đang giống một thùng nước có nhiều lỗ thủng” đã dự đoán đúng cách thị trường diễn ra trong 2025.

Ngắn gọn, bức tranh crypto 2025 có thể được thể hiện qua các gạch đầu dòng sau:

→ Mình gọi đây là một năm tỉnh ngộ của dòng vốn, trưởng thành & thay máu người chơi trong thị trường. Đây cũng là manh mối để mình nhìn thị trường thời gian tới.

Nếu bẻ nhỏ thị trường thành từng mảnh dưới cách tiếp cận “First Principles Thinking” (tư duy giúp Elon Musk “tự” chế tạo tên lửa), bạn sẽ thấy:

Thị trường vốn dĩ được cấu thành bởi dòng vốn ← Dòng vốn được quyết định bởi hành vi, tâm lý của người tham gia ← Hành vi, tâm lý chịu tác động bởi các điều kiện và yếu tố môi trường liên quan.

Đánh giá một cách tổng quan: Thị trường crypto hiện tại không còn sơ khởi đến mức dễ dàng có liên tục nhiều thứ mới như trước đây. Cộng với việc trưởng thành hơn sau khi “bầm dập” với những ý tưởng được FOMO quá mức nhưng không tạo được giá trị thật tương xứng, cùng sự thay đổi xuất hiện thêm những nhóm người chơi mới.

Đó là những nguyên nhân chính đang hiện diện trên thị trường tác động đến hành vi, tâm lý người tham gia. Dựa theo “chuỗi phản ứng” cấu thành thị trường đã được bẻ nhỏ như ở trên, mình nghĩ nó có thể dẫn đến những thay đổi về mặt cấu trúc dòng vốn và mở đường cho một số cơ hội xuất hiện như dưới đây.

*Back to Fundamentals: (cũng là sự thay đổi lớn nhất mình thấy)

Khả năng cao crypto sẽ không còn thuần narratives driven nữa. Thứ nhất, là vì khó để crypto hiện tại liên tục có nhiều narratives mới được đẩy ra thị trường. Thứ hai, là vì thị trường đã sống trong cảnh narratives driven nhiều năm, nhiều chu kỳ, mọi kỳ vọng chỉ dựa trên những ý tưởng, dù nó chưa chứng minh được tính Product Market Fit vẫn được đẩy đi vượt quá kỳ vọng rất nhiều lần, vẫn được FOMO vì người mua trước tin sẽ có người đến sau mua cái ý tưởng đó với giá cao hơn, để rồi “trèo cao té đau”.

Fundamentals, Product Market Fit có thể là 2 từ bạn sẽ gặp nhiều hơn trong 2026. Vì nó có thể là yếu tố quan trọng mà nhiều người sẽ dùng để đánh giá, đặt dấu chấm hỏi cho một dự án. Đặc biệt là khi cuộc chơi ngày càng có nhiều “tay chơi” chuyên nghiệp ở giới truyền thống bước vào.

• Fundamentals ở đây ý mình là những cơ sở thực tế để thị trường có thể thấy được bức tranh tiềm năng tạo ra giá trị trong tương lai. Đó có thể là: một business model rõ ràng, có doanh thu tốt hoặc có cơ sở để nó có thể đạt doanh thu tốt, có giá trị rõ ràng cho token của nó (value accrual),…

• Còn Product Market Fit, ý mình là sự thận trọng hơn sẽ hiện diện trong việc đánh giá một sản phẩm có khả năng đáp ứng được nhu cầu, thị hiếu hay không và ở mức độ nào.

→ Cả hai yếu tố trên mình nghĩ trở thành động lực thúc đẩy phần lớn cho hành vi của dòng vốn trong giai đoạn tới trên thị trường.

Tuy nhiên, khi nói crypto trở nên chú ý hơn tới tính fundamental của một dự án, điều đó không đồng nghĩa crypto cạn cơ hội, không còn cơ hội hay thậm chí ROI giảm mạnh,…

Lòng tham con người vẫn ở đó, bản tính FOMO vẫn luôn tồn tại. Fundamental đơn giản trong giai đoạn này khả năng cao sẽ được đặt lên hàng đầu để đánh giá. Và nếu có sóng đầu cơ mạnh xuất hiện thì mình nghĩ thời gian tới nó sẽ dễ được hình thành ngay chính những thứ: thật, thực tế, thực tiễn.

Hay ý trên có thể nói theo một cách khác là: Altcoin Season thực ra không chết, nó chỉ đang tiến hoá thành dạng “Fundamental Season”, “Consumer Application Season”.

Howard Marks cũng có một nhận xét khá hay về vấn đề này:

“Những người chưa dành nhiều thời gian theo dõi thị trường có thể tin rằng giá tài sản hoàn toàn phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản, nhưng điều đó chắc chắn không đúng.

Giá của một tài sản dựa trên các yếu tố cơ bản và cách mọi người nhìn nhận những yếu tố cơ bản đó. Vì vậy, sự thay đổi giá của một tài sản dựa trên sự thay đổi trong các yếu tố cơ bản và/hoặc sự thay đổi trong cách mọi người nhìn nhận những yếu tố cơ bản đó.

Về lý thuyết, các yếu tố cơ bản của một công ty có thể phân tích và thậm chí dự đoán. Mặt khác, thái độ đối với các yếu tố cơ bản mang tính tâm lý/cảm xúc, không thể phân tích hay dự đoán, và có khả năng thay đổi nhanh chóng và mạnh mẽ hơn nhiều.”

Vì mình theo đuổi phong cách đầu tư concentrated investing và tìm kiếm high return (high risk hay không thì chưa chắc vì vẫn có đó những cơ hội low risk nhưng high return). Việc xác định fundamentals là động lực chính để dòng vốn ra quyết định giúp mình thiết lập rõ “cách chơi” trong giai đoạn này.

Với cùng một kỳ vọng tìm kiếm ROI cao, mình sẽ không ngại tìm mua những Big-Cap trong một mảng, cũng không ngại mua những thứ đang lệch narratives được FOMO, không nhất thiết phải narratives chasing chạy theo mọi thứ trên thị trường,…

*Ngoài ra những sự thay đổi khác có thể là:

• Application > Infrastructure: Lớn ở đây sẽ là về mặt hiệu suất tăng.

• Các hoạt động mua lại, sát nhập (Acquisition, M&A) có thể nhiều hơn.

• Sự đào thải, thanh lọc sẽ tiếp tục diễn ra và diễn ra mạnh hơn.

• Số lượng dự án mới ít hơn với lý do mình nghĩ vì: Một số mảng hiện tại đã có những cái tên có chỗ đứng nhất định, các dự án đã đi tới giai đoạn trưởng thành và tăng tốc. Nếu một đối thủ non trẻ khác bước vào, áp lực cạnh tranh của họ có thể tăng lên gấp bội lần. Đặc biệt hơn là khi sản phẩm của họ không có tính gì mới. Điều này làm tăng khoảng gap giữa Risk/Reward và có thể khiến nó không còn đủ tốt để nhiều người nhảy vào làm.

→ Nhưng mà tại sao?

Sẽ rất dài nếu mình bóc tách chi tiết từng mảng, nên mình sẽ nói thật cô đọng về bản chất, đưa ra được các cơ sở để bạn có chất liệu tự đánh giá và tìm kiếm cơ hội.

Hầu hết các keyword trên đều từng xuất hiện nhiều lần và rất sớm trong các bài đọc cuối mỗi tuần trong năm qua. Và 2026, mình thấy nó vẫn có đủ lý do để tiếp tục là keyword của năm.

Mình sẽ có các bài riêng bóc tách chi tiết từng mảng này như chúng ta đã làm với Solana và Hyperliquid.

*Ownership:

Khi cơn sốt đầu cơ hạ nhiệt, khi việc chú ý tới fundamentals dâng cao. Người ta đang bắt đầu chậm lại để rà soát lại những giá trị thật mà một dự án tạo ra và đặc biệt là giá trị thật sự của một token.

Không phải tất cả nhưng hầu hết token trong thị trường gần như không có tác dụng, giá trị nào khác ngoài 2 tiện ích chính:

Ngoài trừ các đồng coin của Blockchain Layer 1 còn có tính “tiền tệ” khi được sử dụng làm phí giao dịch trả trên mạng lưới. Còn lại, ngoài 2 tiện ích chính trên hầu như người nắm giữ token không thực sự cầm trong tay giá trị đáng giá nào khác, cũng như không thực sự sở hữu dự án trong tay.

Những drama trong thời gian rồi như: xung đột của Aave Lab vs Aave DAO, PumpFun mua lại Padre mặc kệ token $PADRE, Coinbase mua lại Vector + team đứng sau và bỏ rơi $TNSR token, Circle mua lại Axelar và cũng chẳng có đả động gì tới $AXL.

→ Token holder bị bỏ rơi, luôn bị gạt ngoài cuộc chơi.

Đây là những sự kiện tác động thêm về mặt ý thức, đòi hỏi quyền lợi cho token. Và mình nghĩ nếu cuộc chơi hiện tại có cả dòng vốn thể chế, tổ chức tài chính thì các token càng phải thể hiện được nó là token tạo ra dòng tiền và thực sự sở hữu doanh nghiệp.

→ Để có lý do người ta phải mua một token trên thị trường (Liquid Investment).

Thị trường crypto nói chung và các doanh nghiệp crypto nói riêng đều đang trưởng thành, tiến tới chính thống. Để nó tiếp tục phát triển vững chắc hơn, để có một doanh nghiệp cổ phần trên internet, một nhu cầu đòi hỏi tính Ownership như tài sản Equity là một nhu cầu, sự phát triển cần thiết.

MetaDAO đang là cái tên đầu tiên cũng như duy nhất với mô hình Ownership/Futarchy kết hợp với STAMP từ Colosseum để xây dựng, hoàn thiện cho nhu cầu này.

Tuy nhiên, lưu ý đây vẫn là một thử nghiệm mới, còn rủi ro cao và cần thời gian để chứng minh tính khả thi. Thời gian tới, MetaDAO cũng có thể không còn là cái tên duy nhất giải quyết bài toán này.

Mình không khẳng định chắc chắn hay đề cập về tiềm năng của MetaDAO. Cái mình đề cập ở đây là nhu cầu về tính Ownership có thể tăng cao và thành hiện tượng, quy chuẩn của ngành trong thời gian tới.

Và nếu điều này thực sự diễn ra, phần upside không chỉ nằm ở nền tảng Ownership như MetaDAO mà thậm chí có thể mở đường cho 1 catalyst tăng trưởng mới: một dự án nào đó biến thành Ownership coin.

Không phải token nào cũng nên cung cấp tính ownership. Mình đang nghĩ tới trường hợp sắp tới các công ty sẽ có xu hướng IPO và sau đó mã hoá cổ phiếu của mình lên onchain. Lúc đó nó vừa có tính sở hữu 1 doanh nghiệp, sở hữu dòng tiền của doanh nghiệp và lại có thể tham gia sâu trong các hoạt động DeFi khác. Tất nhiên, IPO sàn Mỹ không đơn giản. Nó không dành cho tất cả.

*Perp Dex:

Perp Dex chắc là câu chuyện mình nhắc nhiều nhất trong năm qua. Lý do mình đã xác định nó có thể là hiện tượng của năm từ khá sớm là dựa vào luận điểm sau:

Trong một môi trường khan hiếm sự đổi mới, sáng tạo, không có còn nhiều xu hướng nổi bật để người tham gia tìm kiếm cơ hội và đầu tư. Thị trường nhìn chung khá chán. Vậy đâu là môi trường luôn luôn mở ra cơ hội bất kể thị trường lên hay xuống?

→ Câu trả lời đó là môi trường Perpetual Trading.

Bên cạnh đó, Perp Dex là một mảng còn sót lại của cơn sốt DeFi 2021 chưa thể tăng trưởng vì hạn chế về cơ sở hạ tầng, kỹ thuật chưa sẵn sàng. Tuy nhiên, sự xuất hiện của Hyperliquid được kỳ vọng là Binance của giới DeFi. Điều này giúp Perp Dex có thể thu hút sự chú ý trên thị trường bằng một suy nghĩ: “Đã đến lúc”.

Sóng đã diễn ra và kết thúc sau cú sập kỷ lục 11/10. Tuy nhiên, nó không thể đặt một dấu chấm hết cho xu hướng Perp Dex được. Vì sao?

Vì chúng ta có phép toán này:

[Một nhu cầu thiết yếu chưa được lấp đầy] + [Một môi trường mới có thể đáp ứng tốt & tối ưu hơn] = [Một xu hướng phát triển tất yếu hơn là một xu thế nhất thời]

Cuộc đua Perp Dex 2026 mình nghĩ còn thú vị hơn khi cuộc đua về hiệu suất giao dịch có thể không chỉ còn là của các EVM Blockchain đặc thù nữa mà có cả các tay chơi ở Solana. Hai cái tên nổi bật nhất ở Solana hiện tại là Drift và Bulk với 2 cách tiếp cận khác nhau kỳ vọng sẽ xuất hiện vào Q1 2026.

Ngoài ra, bức tranh Perp Dex trong 2026 để các dự án cạnh tranh với nhau, nó không còn đơn thuần là cuộc đua về: thanh khoản, hiệu suất giao dịch. Hai yếu tố khác đang được giải quyết tạo sự cạnh tranh là:

Ngoài hiệu suất giao dịch, 2 yếu tố này có thể được xem là một lợi thế cạnh tranh mới dành cho ai giải quyết được.

*Neobank:

Nếu phải liệt kê một mảng phát triển mạnh trong 2025 nhưng không trực tiếp tạo ra nhiều cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư nhỏ lẻ (retail), chắc chắn là Stablecoin.

Stablecoin đang phát triển mạnh mẽ và được sự ủng hộ từ phía Chính phủ Mỹ vì nó lại đóng góp thêm cho sự Đô-la hoá và nó là cuộc chơi của tổ chức và công ty phát hành, cung cấp dịch vụ này.

Nếu phóng góc nhìn rộng hơn, bạn sẽ thấy stablecoin gắn rất chặt với hoạt động thanh toán và khi thói quen thanh toán bằng stablecoin càng nở rộ, nó lại càng dễ hình thành thói quen giữ tài chính trong môi trường Blockchain.

Nên Stablecoin có thể không trực tiếp tạo ra nhiều cơ hội đầu tư cho retail nhưng nó gián tiếp thúc đẩy cho xu hướng Neobank trong crypto.

Neobank không phải một khái niệm mới chỉ có trong crypto. Neobank là một xu hướng ngân hàng đã phát triển từ lâu trong Fintech nói chung. Đây là những ngân hàng không có chi nhánh vật lý, họ mang đến đầy đủ dịch vụ như ngân hàng truyền thống nhưng tập trung vào trải nghiệm tốt nhất cho người dùng internet & mobile. Sự xuất hiện của nó đã đánh động tới giới ngân hàng truyền thống.

Sự khác biệt của các Crypto-Neobank nằm ở tài sản vẫn do chính bạn tự quản lý, bạn có thể nạp crypto và nó tự chuyển đổi thành stablecoin để bạn chi tiêu. Ngoài ra, bức tranh rộng hơn là các dịch vụ ngân hàng khác tương tự như ngân hàng truyền thống, kể cả điểm tín dụng.

Đây cũng là một xu hướng mà mình nghĩ nó góp phần giúp cho crypto trở thành “end-to-end finance”, xoá bỏ ranh giới giữa tài sản crypto và tài sản ở ngoài đời thực.

*Prediction Market:

Kể từ khi nổi lên qua đợt bầu cử Mỹ, gần như ai cũng đề cập và tin Prediction Market sẽ là xu hướng lớn thị trường. Mình cũng nghĩ vậy và lý do để mình nghĩ như vậy là vì nó có một bối cảnh, môi trường giúp thúc đẩy sự phát triển của Perpetual Trading.

Ngoài ra, mình nghĩ prediction market là một sản phẩm Product Market Fit vì nó đáp ứng được nhu cầu thực tế trên thị trường như một công cụ phòng vệ rủi ro.

Hợp đồng quyền chọn (Option) là một hình thức giúp các tổ chức tài chính hay những người có vị thế lớn muốn bảo vệ rủi ro trước những biến động giá trong tương lai. Tuy nhiên có 2 vấn đề:

Nó là lý do mình nghĩ nó là một sản phẩm product market fit. Ngoài ra, nó có thể giúp người ta phòng vệ rủi ro trước những sự kiện trong tương lai chứ không đơn thuần là dự đoán giá cả của một mặt hàng, sản phẩm. Và khi nó đã “gãi đúng chỗ ngứa”, nhiệm vụ của nó là làm cho sản phẩm càng trở nên tốt hơn.

Tuy nhiên, thanh khoản vẫn là bài toán cần được giải quyết tốt hơn. Và nếu để nói làm sao để nhảy vào những cơ hội này nếu nhìn thấy nó là một xu hướng thì dưới góc độ retail, hiện tại không có cách nào khác ngoài cày airdrop.

Mình vẫn sẽ đặc biệt quan sát kỹ về mảng này.

*De-Exchange:

De-Exchange ý mình ở đây là đề cập tới môi trường giao dịch tài sản onchain. Nó không chỉ là những nền tảng dex giao dịch riêng lẻ nào mà có thể là một hệ sinh thái tập trung vào hoạt động giao dịch, điển hình như Solana.

Vào tháng 6, tỷ lệ volume trên Dex so với Cex tiếp tục lập mức ATH mới trong năm. Có 2 lý do chính để lý giải cho việc này:

Lý do thứ hai có thể được xem là một trong số động lực quan trọng để nhiều người hơn được onboard lên môi trường onchain. Ngoài ra, những thế hệ AMM mới như PropAMM đang là lá bài tẩy tăng sức cạnh tranh về giá cho việc giao dịch trên môi trường onchain và cụ thể hiện tại là trên Solana.

PropAMM đang mang tới cho Solana một môi trường giao dịch trong mảng spot có tính cạnh tranh cao. Và PropAMM đang chứng mình mức độ hoạt động rất hiệu quả, đặc biệt với những nhóm tài sản Top, tối ưu hơn các mô hình AMM cũ.

Ngoài ra, mình nghĩ cộng với sự phát triển của Neobank nó thậm chí có thể bổ trợ thêm cho sự phát triển tiếp cận người mới qua con đường onramp/offramp. Thay vì trước giờ các sàn Cex là nơi chính diễn ra hoạt động này.

Từ đó, xu hướng PropAMM cho tới những platform trading hoàn chỉnh trên môi trường onchain cũng là một xu hướng nên chú ý của năm.

Bên lề sự phát triển này, mình có một trade idea thô, vẫn đang trong quan sát để xem xét tính hợp lý. Giả định mình đặt ra là:

Nếu xu hướng ra mắt tài sản mới trong crypto giảm dần, các AMM - nơi thế mạnh là phục vụ cho các tài sản mới ra mắt, thanh khoản còn kém, chưa có nhiều nguồn cấp giá oracle (PropAMM không đáp ứng tốt được ở mặt này). Nên thâm hụt doanh thu cho các dự án thuần AMM là điều khó tránh khỏi. Vậy đây có phải là lúc đi xuống mạnh của chúng không?

*Creative Idea:

Keyword cuối cùng mình muốn pick ra cho crypto 2026 là: Creative Idea.

Đây đơn giản là góc nhìn mở. Từ này đủ chung chung để mình luôn quan sát những thứ tiềm năng có thể xảy ra, mà mình không biết cho tới khi nó có dấu hiệu xuất hiện.

Mình không xác định cụ thể nó sẽ là gì nhưng hình dung chung, bất kể đó là một ý tưởng mới, lạ, cải tiến cho một vấn đề cũ hoặc làm một thứ cũ kỹ trở nên thú vị hơn,… đều là những thử nghiệm đáng quan tâm.

Ví dụ như: Ore là một trường hợp tương tự xuất hiện trên Solana với ý tưởng Bitcoin/Vàng của Solana mà mình từng đề cập (Giá đã tăng. Không phải kêu gọi đầu tư).

Đầu cơ được hình thành từ sự FOMO. Mà FOMO vốn dĩ nằm sâu trong máu, là bản chất sẵn có của con người. Chừng nào còn thị trường, chừng đó đầu cơ sẽ không mất đi. Chỉ khác ở chỗ, sóng đầu cơ sẽ hình thành ở đâu và mức độ đầu cơ có thể lên đến đâu đối với từng nhóm tài sản trong từng giai đoạn thị trường.

Bạn không thể nào chắc chắn về bất kỳ điều gì sẽ diễn ra trong một môi trường mà vốn dĩ không có gì chắc chắn. Những keyword mình nêu ở trên, nó có thể gặp một biến số nào đó để rồi tắt lịm, chưa thể phát triển mạnh trong 2026.

Tất cả những gì được phân tích trong bài này là việc bóc tách, hiểu sâu về bản chất thị trường. Từ đó định hình ra các khả năng có xác suất cao sẽ xảy ra trong thời gian tới. Quan sát thị trường thường xuyên vẫn là cách tốt nhất để bám sát và nắm bắt tốt các cơ hội trên thị trường.

Đừng bỏ qua các bài quan sát thị trường mỗi tuần trên IVY Newsletter.

Mình không quên và thực tế cũng chưa từng quên vĩ mô là yếu tố quan trọng có thể tác động và thay đổi toàn bộ cấu trúc thị trường trong một nốt nhạc. Tuy nhiên, mình chọn cách để tâm tới nó ở một mức độ nhất định thay vì ăn nằm với tất cả mọi diễn biến chính trị, kinh tế và lãi suất.

Mình càng tự tin hơn với cách tiếp cận này khi đọc được một bài memo của Howard Marks mà theo mình bạn nên đọc ít nhất 1 lần: Thinking About Macro.

Bài viết này đã dài nên mình sẽ dành riêng trong một bài viết khác để nói cụ thể hơn về bối cảnh vĩ mô và cách tối ưu nhất để sống với nó.

Thay vào đó, mình sẽ kết lại bằng một quote trong bài Thinking About Macro:

Như Warren Buffett từng nói: ‘chúng tôi tin rằng tương lai vĩ mô là thứ không thể biết trước. Hay nói chính xác hơn, dự báo vĩ mô là một lĩnh vực mà cũng giống như đầu tư nói chung, rất dễ đúng giống với số đông, nhưng cực kỳ khó để đúng hơn số đông.
Các dự báo mang tính đồng thuận không tạo ra lợi thế nào cả; lợi thế chỉ xuất hiện khi bạn đúng hơn người khác, khi bạn có được lợi thế thông tin hoặc hiểu biết cho phép bạn kiếm được lợi nhuận vượt mức trung bình một cách ổn định.’

Nhiều nhà đầu tư cho rằng công việc của họ đòi hỏi phải xây dựng một góc nhìn vĩ mô và đầu tư theo những gì góc nhìn đó chỉ ra. Những người chọn cổ phiếu thành công hay nhà đầu tư bất động sản giỏi thường đưa ra các nhận định mạnh mẽ về triển vọng vĩ mô, ngay cả khi không có bằng chứng nào cho thấy thành công đầu tư của họ đến từ việc dự báo vĩ mô chính xác. Tuy vậy, vì các diễn biến vĩ mô có ảnh hưởng rất lớn, nhiều người cho rằng việc phớt lờ chúng khi đầu tư là hành động thiếu trách nhiệm.

Nhưng thực tế thì: