Mọi thứ không như bạn nghĩ.

Mình đã thử hỏi ChatGPT câu quote nào phù hợp nhất để nói lên câu chuyện tuần này và câu trả lời nhận được là câu nói của Jesse Livermore. Câu này hơi dài nhưng thực chất chỉ đề cập gói gọn đến hai chữ “cảm xúc” trong đầu tư.

Thị trường không chủ động khiến ai thua. Nó đơn giản là nơi phản ánh cung cầu, tâm lý đám đông. “Cái thua” thường xuất phát từ chính cách người tham gia phản ứng.

Nhiều người nhìn thấy đúng hướng thị trường nhưng gục ngã trước những biến động ngắn hạn, vội vàng mua bán dẫn tới Panic hoặc Fomo, tăng đòn bẩy để rút ngắn con đường đi tới mục tiêu và đánh mất lợi thế dài hạn. Trong khi “ngồi yên mới là cách kiếm tiền bự” - cũng là một câu nói khác từ Jesse Livermore.

Cú giảm mạnh tuần này của thị trường tài chính nói chung là một sự tích tụ dần dà bởi nhiều yếu tố khác nhau: Chính phủ Mỹ đóng cửa đã hơn 10 ngày + Lo sợ từ các cảnh báo về bong bóng dotcom + Lo sợ suy thoái - 3 yếu tố này vốn kìm kẹp thị trường mấy tuần liền khiến nhà đầu tư vẫn chưa “đồng lòng ngã cùng về một hướng”.

Và sự trở lại của căng thẳng thương mại là giọt nước tràn ly, kéo thị trường lao dốc cuốn bay hơn 1,5 nghìn tỷ đô chứng khoán, hơn 900 tỷ đô crypto và kỷ lục 20 tỷ đô lệnh bị thanh lý trong crypto.

—> Và mình thấy tâm lý tiêu cực lớn lại xuất hiện cùng câu hỏi thị trường liệu có xoay trục trở về downtrend hay không?

Hãy thử siêu âm, khám lại vụ sập vừa rồi:

• Chiến tranh thương mại thực chất nó vẫn âm ỉ tồn tại kể từ ngày Trump cầm cái bảng thuế quan đối ứng dành cho các nước (vào tháng 4). Dù đã đạt thoả thuận với một số nước nhưng cuộc đối đầu chính với Trung Quốc vẫn chưa ngã ngũ. Thị trường chỉ gần như đã bỏ nó sang một bên khi chưa thấy tiến triển nào mới.

• Rà soát lại cú sập vừa rồi, trước khi phục hồi +8%, $BTC giảm mạnh nhất chỉ gần 16% - biến động không quá đến mức để phải gọi là kinh khủng so với những cú sập kinh điển đánh dấu downtrend như 11/5/2021 lên tới 45% hay vụ FTX với gần 30%.

• Tiêu cực đang được khuếch đại bởi mức giảm từ hơn 30 cho tới 90% đối với hầu hết altcoin trên thị trường. Trong khi động lực chính đúng hơn là đến từ một chuỗi domino Long Squeeze sau khi có quá nhiều người sử dụng đòn bẩy. Bạn có thể thấy khi siêu âm con số kỷ lục 20 tỷ đô bị thanh lý lại có gần 17 tỷ là lệnh Long.

• Trong khi đó, đồng đô vẫn liên tục mất giá trong bối cảnh con đường giảm lãi suất ở phía trước vì thị trường lao động yếu kém. Câu chuyện đang ủng hộ cho xu hướng đi lên của các tài sản nói chung khi đình lạm phát xuất hiện. Bạn có thể đọc lại bài tuần trước mình đã phân tích.

Thứ 7 vừa rồi rõ là ngày buồn với ai dùng đòn bẩy vì ngay cả đòn bẩy x1.5 cũng bị quét sạch. Còn nếu là một người đầu tư spot đánh những narratives có fundamental tốt thì mình thấy lại là cơ hội. Nếu phải buồn, nhóm mua spot theo mình nên buồn vì không còn cash để nhập thêm hàng hơn là buồn vì hàng đang cầm bị giảm.

Lý do là vì cú sập lần này gần như đến từ việc thị trường đã tích tụ quá nhiều vị thế đòn bẩy dẫn tới tạo thành một chuỗi domino thanh lý hàng loạt các vị thế. Trong khi BTC chỉ phản ứng ở mức giảm -15%, còn SP500 vẫn nằm trên đỉnh sau khi giảm 3%. Nên cá nhân mình thấy vẫn chưa thấy lý do để bearish về thị trường. Với biến số là căng thẳng thương mại trở lại, chỉ đang kéo dài thời gian để thị trường đi tới ngày đẹp nhất của chu kỳ.

Căng thẳng thương mại Mỹ Trung vẫn còn thời gian để cả hai tìm đến một thoả thuận. Đòn trả đũa của ông Trump sẽ không có hiệu lực cho đến ngày 1 tháng 11 - một tháng trước khi các biện pháp kiểm soát sâu rộng nhất của Trung Quốc có hiệu lực. Diễn biến của cuộc chiến thương mại này mình nghĩ là một màn sương dày, khó để đoán được khi nào thì mọi chuyện ngã ngũ hoàn toàn.

Với việc trung quốc liên tục tích trữ nhiều vàng trong thời gian gần đây và đang nắm đằng cán trong hoạt động khai thác xuất khẩu đất hiếm - thứ tài nguyên quan trọng của thế kỷ 21, nếu ngồi trên bàn đấu Poker thì Trung Quốc cho rằng họ còn những con bài tẩy khác để đối đầu vs Mỹ. Nên câu chuyện thuế quan khả năng sẽ còn khá nhập nhằng và nhiều ẩn số khiến không ai biết chắc được nó sẽ kéo dài bao lâu.

Trong thời gian đó là cơ hội để quan sát đâu là thứ có real value, bền vững và tiếp tục tích lũy và tích luỹ. Đây là lúc để bạn áp dụng 2 câu nói kinh điển của bác Buffett:

• “Hãy tham lam khi người khác sợ hãi. Hãy sợ hãi khi người khác tham lam”.

• “Chỉ khi thuỷ triều xuống, bạn mới biết ai đang bơi mà không mặc quần”.

Thị trường crypto đã thay đổi rất rất nhiều. Đừng mộng tưởng, đắm chìm trong những câu chuyện đổi đời sau một đêm để rồi sốt ruột và hành động thiếu sáng suốt như dồn hết tiền vào đòn bẩy hoặc lao vào những sóng memecoin PvP như gần đây.

Đợt thanh lý kỷ lục diễn ra trong một thời gian ngắn lần này của thị trường đã đi kèm với làn sóng tranh cãi về việc “tự ý giảm đòn bẩy” để bảo vệ rủi ro cho người cung cấp cuộc chơi hay bảo vệ quyền lợi cho người tham gia cuộc chơi. Nổi bật nhất trong làn sóng tranh cãi này là sự khác biệt giữa: Binance, Hyperliquid và Lighter.

Vô tình mình tìm được một bài giải thích rất chi tiết về hai mô tuýp hoạt động này. Bạn có thể đọc thêm chi tiết ở đây.

Cá nhân mình không quan tâm quá nhiều đến sự tranh cãi này vì nó khá giống tranh cãi giữa IOS hay Android xài tốt hơn, Ethereum hay Solana phù hợp hơn cho tài chính,…

Cái mình quan tâm và nhận thấy điểm sáng mà đợt thanh lý kỷ lục này kiến tạo cho mảng Perpetual Dex toả sáng đó là sự chứng minh về môi trường Perpetual Trading đã và đang hoạt động hiệu suất, cải tiến hơn rất nhiều trong DeFi - một môi trường mà những chu kỳ trước bị hạn chế vì tính thanh khoản thấp và cơ sở hạ tầng chưa đủ tốt để vận hành những sản phẩm phức tạp như Perpetual Trading.

Nếu môi trường giao dịch Dex đang ngày càng gặm nhấm thị phần của Cex trong mảng Spot thì Perpetual Trading trên Dex cũng đang dần cho thấy câu chuyện này.

BitcoinOS dự án với mục tiêu trở thành “Hệ điều hành cho thanh khoản Bitcoin”, mở khóa hàng nghìn tỷ USD giá trị Bitcoin cho các ứng dụng DeFi thông qua Grail Bridge và BitSNARK.

Dự án hiện đang có chiến dịch “Passport To Freedom” với giải thưởng là hộ chiếu CitizenX trị giá hơn 150.000 USD được triển khai song song cùng đợt presale $BOS token mà một roadmap phát triển của dự án trong tương lai.

• Chi tiết sự kiện đọc thêm ở đây.
• Trang X của BitcoinOS.

Giữa tuần khi nhiều người đang đắm chìm trong sóng memecoin trên BNB Chain, mình có đặt ra một câu hỏi: “Lần này meme trên BNB Chain sống được bao lâu?”

Câu hỏi này xuất phát từ tò mò của mình vì vẫn chưa nhìn thấy lý do để xu hướng memecoin trên BNB Chain phát triển mạnh và BNB Chain sẽ thành công như cách Solana đã đạt được. Lý do mình nghĩ như vậy là vì:

Lần đầu tiên meme trên BNB xuất hiện cũng đã sau một khoảng thời gian dài meme trên Sol diễn ra. Nếu một trò chơi cứ chơi đi chơi lại, không có gì mới thì rõ ràng sẽ có nhiều người biết chơi đối đầu với nhiều người biết chơi giỏi. Vậy thì khả năng cạnh tranh sẽ càng lúc càng khó hơn.

Thậm chí ROI và vòng đời cũng ngày một rút ngắn lại vì ai cũng trong thế phòng thủ sẽ exit khi có thể cả có người exit trước mình. Những điều trên là lý giải vì sao sóng meme trên BNB Chain trong 2 lần trước diễn ra khá ngắn ngủi.

Và ở lần thứ 3 này, memecoin trên BNB Chain cũng không có điểm gì mới. Meme trên BNB Chain nói riêng và các token khác trên BNB Chain nói chung đều chỉ dựa vào hình ảnh của CZ và đội Binance thay vì đó là một văn hoá, biểu tượng tạo ra một sân chơi để memecoin thủ tự PvP đối kháng với nhau. Dẫn tới tỷ lệ khoảng 90% memecoiner chạy từ Sol qua BNB đã thua lỗ.

Không thể bỏ qua cái tên Zcash ($ZEC) của tuần này. Trong khi tất cả đều giảm mạnh và giảm cực mạnh thì $ZEC một mình một ngựa với mức tăng 80% một tuần.

Việc $ZEC tăng mạnh đang làm nóng lại sự quan tâm về một tài sản có tính riêng tư, ẩn danh (privacy) cao. Câu chuyện trên thị trường hiện tại liên quan tới Zcash ($ZEC) mà mình thấy là bà con tìm một beta play (một dự án tương tự để đầu cơ ăn theo narrative) và niềm ZEC là một BTC thứ 2 của thị trường.

Mình sẽ update thêm góc nhìn đặc biệt hơn về Zcash và xu hướng trên X vào tuần tới. Follow tại đây.

TVL trên các hệ sinh thái đều bị ảnh hưởng. Điểm sáng nếu nhìn vào các hệ sinh thái Blockchain trong lần sập này là mọi hoạt động onchain đều diễn ra tương đối mượt.

Solana chu kỳ trước nổi tiếng việc mạng lưới ngừng hoạt động thì vừa thành công chứng minh khả năng xử lý 100K giao dịch trên một giây (TPS) nhưng mạng lưới vẫn ổn định trong đợt stress test thanh lý domino hàng loạt.

Khối lượng giao dịch trên các hệ sinh thái chiếm tỷ trọng lớn vẫn xoay quanh BNB Chain, Ethereum và Solana. Hyperliquid dù nổi trội trong mảng Perp Trading nhưng nhu cầu giao dịch Spot trên hệ sinh thái vẫn chưa có nhiều khác biệt.

Chiến tranh thương mại hiện tại không khác gì một bàn Poker.

Trên thị trường dự đoán Polymarket, đang có gần 80% người ta đang tin bác Trump chỉ đang đóng vai “Tôm Đú” chơi bài bluff (anh hùng bàn phím) bác Tập.

Thường thường trong các ván Poker, huyền thoại “Tôm Đú” đều bluff thành công từ đó làm nhiều pha highlight để đời ngay cả khi trong tay có bài cực xấu.

Còn với ván bài của bác Trump và bác Tập, chưa ai rõ là ai đang bluff ai vì chắc chắn chiến tranh thương mại càng căng thẳng, cả hai đều sẽ có phần thiệt hại nhất định.

🖼 The Ivy NFT | Cộng đồng Ivy NFT Holder:
→ X: @TheIvyNFT
→ Discord: discord.com/invite/sCGyynPerR

📈 MarginATM | Cộng đồng trader:
→ X: @MarginATM
→ Telegram: t.me/marginatm
→ Signal trading: t.me/marginatm/13895

😎 Upside | Cộng đồng nhà đầu tư crypto
→ X: @gm_upside
→ Telegram: t.me/Coin98Insights
→ Tiktok: tiktok.com/@upsidevn
→ FB Group: fb.com/groups/Coin98.Net