In partnership with
“Đừng tin vào ý kiến của bản thân và đừng hành động dựa trên phán đoán của mình cho đến khi thị trường xác nhận điều đó.” - Jesse Livermore.
Câu này mình thấy thường được các “trader” trích dẫn nhiều. Tuy nhiên, nó vẫn hoàn toàn phù hợp để làm một bài học đúc kết cho “investor”. Vì xét về bản chất “trade” hay “invest” đều là cuộc chơi với vốn.
Hãy luôn chừa một tỷ lệ phần trăm nhất định cho việc bạn có thể sai trong bất kỳ một thương vụ nào, để bạn có thể dứt khoát nghĩ đến chuyện cắt lỗ vì logic chứ không vì cảm xúc.
Áp dụng thực tế cho việc này, trước khi quyết định đầu tư mình đều tự vẽ ra một bức tranh tổng thể có cả Bull Case & Bear Case. Hiểu rõ món mà mình đầu tư để không phải trong tình trạng “hold to die” mà không biết hold vì lý do gì ngoài hai chữ niềm tin. Vì nếu không, “hold to die” lúc đó nó có nghĩa “hold để die” chứ không phải thể hiện ý chí sắt thép “hold đến die”.
#MARKET | TL;DR
BITCOIN: Tuần vừa rồi là lần đầu tiên sau 20 tuần liên tục kể từ đầu năm nay $BTC rơi về dưới $99K. Sau đó đã hồi lại gần 6% nửa cuối tuần và hiện đang ở quanh mức $106K. Điểm đáng chú ý là khi BTC giảm mạnh về dưới $99K, thị phần vốn hoá BTC (BTC D) không tăng sốc mà ngược lại còn giảm ⇔ altcoin không bị sốc và đây là một đợt điều chỉnh chung, đều của cả thị trường.
ALTCOIN: Altcoin hầu hết đều bám sát theo biến động của BTC và đều đang trong giai đoạn lấy lại sức, tích luỹ kể từ ngày 11/10. Duy chỉ có $ZEC (Zcash) là một hiện tượng ngược gió liên tục lập ATH mặc kệ thị trường tiêu cực đến như thế nào.
STOCK: Ngưng lập ATH, SP500 và Nasdaq100 đã có một tuần điều chỉnh tương đối sâu lần lượt là ~2% và ~4% khi đã không có thêm nhiều tin tốt để tiêu hoá mà nền kinh tế trì trệ bởi chính phủ đóng cửa và nỗi sợ về bong bóng AI vẫn luôn hiện diện ở đó.
MACRO: Tình trạng “chính phủ Mỹ đóng cửa” đang đi gần đến hồi kết chấm dứt sau hơn 40 ngày căng thẳng giữa đảng Cộng Hoà và đảng Dân Chủ. Đây cũng là nguồn cơn cho cú hồi mà bạn thấy vào đầu tuần thứ 2 này.
#OPINION
Tin tốt hay tin xấu. Bạn muốn nghe tin nào?!
Trong các bài viết tuần trước, mình và bạn đã cùng xác định lại thị trường đang đứng ở đâu trong chu kỳ và kết quả chúng ta có là ở gần đỉnh chứ chưa phải sự kết thúc của một chu kỳ.
Tuần rồi, mình đọc được 2 bài viết đưa góc nhìn về thị trường từ Wintermute và idol Ray Dalio có nhiều quan điểm tương đồng. Ngoài ra, bác Ray Dalio còn mổ xẻ chi tiết đến sự khác biệt trong cách mà Fed bắt đầu kế hoạch QE (nới lỏng định lượng) ở lần này.
Mình tóm tắt lại đại ý của bác Ray Dalio:
• Trong quá khứ, QE là vũ khí được Fed dùng vào những thời điểm và mục tiêu như: Kích thích kinh tế khi nó suy thoái hoặc rất yếu, Lạm phát ở mức thấp hoặc đang giảm, Giá trị tài sản đang giảm hoặc không đắt hoặc đang không được định giá quá cao, Các vấn đề về nợ và thanh khoản rất lớn và chênh lệch tín dụng rất lớn.
• Còn hiện tại, Fed tung đòn QE ngay trong một tình thế ngược lại: Kinh tế vẫn khoẻ chưa có dấu hiệu suy thoái nào, Giá tài sản đã/ đang tăng cao, Lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu, Tín dụng vẫn dồi dào.
→ Và do đó, Ray Dalio gọi lần QE này là “Kích thích kinh tế ngay giữa bong bóng”. Hay như ý mình từng nói tới trong các bài trước là “Đổ thêm dầu vào cho lửa cháy to hơn”.
Theo bài của bác Ray, mình thấy thêm được một khía cạnh của Fed hiện tại là Fed không thực sự muốn bơm tiền trong bối cảnh thị trường đã quá nóng (cổ phiếu, AI, nhà đất, tín dụng đều đắt đỏ), nhưng buộc phải làm.
Nếu Fed không thực hiện QE, hệ thống tài chính có nguy cơ căng thanh khoản, chính phủ không thể vay được, lợi suất tăng → khủng hoảng nợ sẽ xảy ra.
Còn nếu Fed thực hiện QE, có khả năng thúc đẩy thêm bong bóng tài sản, rủi ro lạm phát → nhưng đổi lại là bài toán trước mắt ổn định ngắn hạn được duy trì.
Nói ngắn gọn là: QE thì còn có thêm thời gian suy nghĩ, tìm cách hạ cánh êm đẹp hoặc không. Còn hơn là không QE hạ cánh êm đẹp gần như không xảy ra. Đó là chưa kể những sức ép từ chính trị, năm bầu cử Nhà trắng sẽ thường gây sức ép để thúc đẩy thị trường tài chính đi lên.
Vậy tin tốt và tin xấu mà mình nói là gì?
Tin tốt là Fed bắt đầu quá trình QE đồng nghĩa thị trường tài sản đứng trước cơ hội tăng. Nói cách khác, upside vẫn còn trước mắt. Chỉ là cần thận trọng xác định vị trí chúng ta đứng đang gần đỉnh hơn đáy, mỗi lần sập sắp tới không hẳn là đều là một cơ hội mua vào như trước đây mình từng nói.
Tin xấu là thị trường lo lắng, vẫn đề phòng trước tin tốt này (QE đã được công bốc 1 tuần trước đó nhưng thị trường vẫn giảm) vì đi kèm với nó là những thứ xấu khác đang hiện diện hoặc có thể xảy ra như Chính phủ đóng cửa, Căng thẳng thương mại, bong bóng AI.
Tuy nhiên, theo sau công bố kết quả đàm phán thương mại tạm chấp nhận được thì việc “Chính phủ Mỹ có khả năng sắp kết thúc việc ngừng đóng cửa” là một nút thắt mới tiếp theo đang được tạm nới lỏng. Và nếu điều này thực sự diễn ra, nó có thể là một động lực để kéo thị trường phục hồi trở lại trong tuần này.
#SPOTLIGHT
72/100 top coin giảm ít nhất 50% từ ATH
Những câu chuyện, xu hướng trong thị trường crypto 2 tuần rồi đều đang bị chặn lại bởi một mối quan tâm lớn hơn là khả năng tăng trưởng chung của thị trường. Nên tuần rồi mình không thấy một sự vật, hiện tượng nào thực sự đặc biệt để gọi là spotlight của tuần. Thay vào đó, đáng chú ý nhất lại là một cái chart tới từ Galaxy Research: “Mức sụt giảm của top 100 đồng crypto kể từ ngày 1/1/2024”.
Và cú sập ngày 11/10 vừa rồi cũng góp phần làm cho cái chart mà Galaxy Research thu được thêm tính drama hơn khi mà nó xoá bỏ gần như mọi mức tăng trưởng của phần lớn đồng coin/token đã tăng được trong năm 2025.
Nhìn chung, con số mà Galaxy Research có được là: 72 trong số 100 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã giảm 50% hoặc nhiều hơn so với mức cao nhất mọi thời đại vào 1/2024. (Hình này nếu biểu thị mức giảm thành màu đỏ thay vì màu đen thì có khi nhìn không khác gì dây pháo treo ngày tết là mấy…)
Mà thực tế đây chỉ mới một số đồng trong top 100 và chỉ mới so với mức ATH từ đầu năm 2024. Nó sẽ còn khốc liệt hơn nữa nếu nhìn ngoài top 100 và thậm chí so với đỉnh của giai đoạn đỉnh cao crypto vào 2021-2022.
Thị trường hiện tại có hàng triệu đồng coin, hàng tá mảng nhánh đầu tư khác nhau và hàng loạt các xu hướng nhỏ lặt vặt nổi lên theo thời vụ. Trong khi thanh khoản và sự chú ý trên thị trường là nguồn tài nguyên có hạn → Điều này dẫn tới sự phân mảnh về dòng vốn và buộc bạn phải thay đổi cách tiếp cận với thị trường hiện tại nếu vẫn muốn tiếp tục tồn tại với nó nhiều năm nữa.
Có bài này mình từng share trong các newsletter trước nhưng vẫn khá phù hợp để share lại nếu bạn bị miss, chưa đọc. Đó là câu chuyện “Thị trường crypto hiện tại như cái thùng nước”. Link mình gắn ngay ảnh.
#MICRO_SPOTLIGHT
CUT THROUGH THE NOISE
Ngoài spotlight chính ở trên, dưới đây sẽ là một số sự vật, hiện tượng nhỏ khác đáng chú ý trong tuần mà mình đã sàng lọc. Link liên quan mình gắn ở đầu mỗi đề mục:
Giữa một thị trường giá xuống, nhàm chán, không có lý do nào để dòng tiền nhảy vào đầu cơ, việc $ZEC & $ORE ngược sóng lại càng tiếp tục thu hút những người khác nhảy vào vì cả $ZEC và $ORE như mình đã nói trong các bài trước là khá khó để định giá rõ ràng và nhiều người tìm kiếm cơ hội gỡ gạc khi thị trường đang chưa có narratives, trend nào khác nổi lên ở hiện tại.
Mình tìm được một bài trên X thống kê các chỉ số chính mà Solana đạt được trong tháng 10, có một số điểm đáng chú ý mình tóm gọn ở đây:
Solana chain rơi xuống vị trí thứ 4 về thị phần doanh thu, chấm dứt 12 tháng liên tiếp đứng ở vị trí thứ nhất hoặc thứ hai.
Các ứng dụng Solana tạo ra doanh thu 92 triệu đô la vào tháng 10, giảm 35% so với tháng trước. Các ứng dụng tạo ra doanh thu cao nhất là Pump ($45M - chiếm 50% doanh thu các app khác), Axiom ($19M - 20%), Phantom ($5.4M - 6 %) và Drift ($3.2M - 3.5%).
Nguồn cung stablecoin trên Solana tăng 5% so với tháng trước lên mức 14,9 tỷ đô la, mức ATH mới.
Ngoài ra, bạn có thể đọc thêm report sâu hơn từ Messari về Quý 3 của Solana để có thể tự “bỏ túi” được nhiều insights riêng cho mình. Nhìn chung, report của Messari chỉ ra Quý 3 của Solana chứng kiến ít người dùng hơn nhưng nền tảng vững chắc hơn.
3. Vanish:
Khi mối quan tâm về privacy (riêng tư) đang ngày càng cao sau cách $ZEC (Zcash) tăng chóng mặt thì dự án tên Vanish đang cung cấp một giải pháp “swap bí mật” ngay trên Solana. Dự án này đứng sau bởi Colosseum (đội hay tổ chức cuộc thi tìm kiếm nhân tài cho Solana), Solana Venture và chưa có token.
4. Euphoria:
Đây là dự án chuẩn bị mainnet trên MegaETH, tuần rồi co-founder của họ có màn livestream test sản phẩm. Nhìn chung nó cho bạn một concept trade trực tiếp bằng cách tab ngay trên cái khung chart chạy. Mình thấy nó không khác gì binary lắm chỉ là được visual hoá độc đáo hơn nên nhìn khá thú vị - nên chưa rõ có phải product market fit hay không. Tuy nhiên, MegaETH hướng tới câu chuyện trade nhanh, mượt và sản phẩm này lại đang đi theo mục tiêu của đội ngũ MegaETH + lại có chút độc lạ nên cũng đáng để theo dõi thêm.
5. NFT Token:
Đội ngũ Upside tuần này có chỉ ra một điểm mình thấy đáng chú ý. NFT có lẽ là nhóm dự án đình đám nhất và được coi là “cách mạng” của thị trường crypto nhưng đã khá lâu không còn tiếng tăm gì nữa. Token các dự án liên quan cũng mất phần lớn động lực tăng. Còn đúng duy nhất một ông Opensea vẫn ngâm mình chưa ra token và với tình trạng hiện tại có vẽ ngâm tiếp chờ thời vẫn là thượng sách.
Best Price. Every Trade.
Built for active crypto traders. CoW Swap always searches across every major DEX and delivers the best execution price on every swap you make. Smarter routes. Better trades. No wasted value. Find your best price today. So why trade on any one DEX when you can use them all?
#ARROUND_THE_MARKET
NHỮNG THÔNG TIN LIÊN QUAN KHÁC
Kết quả dự đoán trên Polymarket, Kalshi được liên kết với tìm kiếm Google | Link.
Animoca Brand nộp đơn niêm yết Nasdaq với định giá mục tiêu 1 tỷ USD | Link.
Trump tuyên bố phát $2,000 cho người Mỹ trích từ số tiền thuế thu được | Link.
Giá trị trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa đã vượt mốc 8.6 tỷ USD | Link.
Các tay chơi lớn trên Ethereum (Aave, Uniswap, Lido, Curve,…) lập ra Ethereum Protocol Advocacy Alliance (EPAA) tiếp cận giới lập pháp | Link.
ZKsync đề xuất một mô hình mới cho zk token biến nó từ một token thuần voting quản trị thành một tài sản có thêm tiện ích kinh tế trực tiếp | Link.
#GOOD_READ
NỘI DUNG HAY TRONG TUẦN
Dưới đây là những nội dung hay mình xem được trong tuần. Link mình gắn ở từng ảnh.
Lời khuyên nếu muốn tham gia vào cuộc chơi Quỹ đầu tư mạo hiểm
Huyền thoại Big Short trở lại với cú cược 1 tỷ USD vào AI sụp đổ.
Bài viết của Pantera về sự lột xác của xu hướng x402.
Đào sâu một câu chuyện cốt lõi trong đầu tư: Giá cả ≠ Giá trị.
🖼 The Ivy NFT | Cộng đồng Ivy NFT Holder:
→ X: @TheIvyNFT
→ Discord: discord.com/invite/sCGyynPerR
📈 MarginATM | Cộng đồng trader:
→ X: @MarginATM
→ Telegram: t.me/marginatm
→ Nhật ký trading: t.me/marginatm/13895
😎 Upside | Cộng đồng nhà đầu tư crypto
→ X: @gm_upside
→ Telegram: t.me/Coin98Insights
→ Tiktok: tiktok.com/@upsidevn
→ FB Group: fb.com/groups/Coin98.Net
